你是不是機率文盲？

行為財務學家發現，人類對機率的估計與判斷經常產生偏誤現象，並且表現出非常不理性的結果。在判斷機率時，一種常見的錯誤來自於媒體攻勢；我們解讀某件事發生的機率高低，往往取決於該事件是否容易記住......按此繼續閱讀

有意識的追求快樂

古希臘哲學家亞里斯多德認為「快樂」是「至高的善」，因為它是一切的終點。你以為金錢、名聲或權力這些小利會帶來幸福，於是致力追求，但你真正想要的是「快樂」。為了有意識的生活，我們必須釐清先後順序，並且謹記在心。......按此繼續閱讀

誠實評估「自我自信」

《金融怪傑》一書作者傑克‧史華格（Jack Schwager）曾經說過：「所有市場投資高手最明顯的特點就是高度的自信……但是當我訪問的高手愈多，就愈相信自信是這些高手先天共有的特質，是促成他們成功的因素，也是成功所強化的結果。誠實的自我評估自信可能是預測交易員成就的最佳指標。」他也補充道，「好的自信」必須以事實為基礎，優秀的交易員有自信因應波動與意外事件，因為他們很靈活，會積極探索不利投資部位的資訊。他們踏實、機靈、謹慎，且能運用優異的金錢管理技巧，認清他們是可以虧損的。所以，當一個人因應市場波動愈來愈遊刃有餘，甚至可以善用市場波動時，就會逐漸累積資訊。

以上摘自《投資人的大腦革命》一書，財信出版。

因此，誠實面對自己，以及正確的評估自我的自信是很重要的。「好的自信」可以讓你在市場恐慌時堅持自己的投資策略與「反市場心理」操作，例如：台股在2008的Q4跌至3955點時，市場的「固執者」就會辨識出機會的來臨，而大舉買進股票與大盤指數。反觀，「不好的自信」會侵蝕我們的自尊，讓情緒反應來主導大腦的皮質額葉活動，讓我們無法掌握正確投資的時機與理性的行為反應，例如：90%的散戶在2009年Q4到2010年Q1大舉融資買股票與海外基金，讓自己承受被套牢的風險與虧損的結果。筆者認為，投資理財一輩子最難的在於兩件事，第一件是「自我調適情緒」，另一件是「不跟隨群眾聲音」。當然，這兩件事都與「投資人心理」有關，所以為何學習「投資心理學」的學員以及讀者都會逐漸瞭解到這項道理：傾聽自己的內在聲音、認識自己的投資性格、相信自己的直覺判斷、不盲從眾人思想以及在對的時候做對的事！

而我們每個人必須把自己的「自信」或「自我效能」程度掌握的適度、中庸，如果因為獲利而過度追逐帳戶報酬，可能容易產生危險的「自我增強」信念，而讓自己在股市高點愈加碼、買愈多！反之，我們也不應該讓「低度自信」控制我們的操作策略，在股市低點的時段，你必須透過理性的判斷來矯正我們的「恐慌心態」，讓自己不會因為恐慌殺盤而做出「停損及停利」的決策。

猶記得偉晉曾於1月上旬到中旬於中山社區大學以及工商企業團體（如：IMC）演講場合強烈指出：目前市場已過熱，90%的人，包含打電玩的大學生、賣滷肉飯的老闆以及準備考試的學生……皆大舉談論並分享股票投資經驗，顯見市場可能短期過熱。此言論社大同學以及工商企業團體社員皆可證實；結果，從1月中旬後台股已修正超過1週，跌逾800點，又證明了學習心理學幫助我們避免掉無謂的「市場風險」！

課程饗宴優惠活動

再次告知各位讀者以及學員，偉晉於2/2（二）晚間19：30~21：00在台北市中山社區大學舉辦「課程饗宴」免費講座活動，內容是有關991「投資心法與潛能開發」課程介紹與理念分享，歡迎蒞臨指導、共襄盛舉！同時，也告知各位下列一則消息，敬請把握機會：

99年2月2日、2月3日、2月4日共三天

舉辦-招生課程饗宴，期間報名991課程免報名費200元

同時享學分費95折優惠

培養專業行銷人的正確素養

「行銷」是資本社會體系中不可或缺的經濟要素，也是個人發展社會人格與地位的工具歷程。企業與商業品牌透過適當的行銷可以讓目標客戶瞭解其特色與功能，讓有需要的人透過消費來達成他的目的；個人透過適當的自我定位與行銷，也可讓朋友以及週遭人群瞭解你的風格與個人理念......按此繼續閱讀

鐘老師免費課程講座

本人應中山社大「課程饗宴」活動之邀請，於2/2（二）晚間19：30~21：00於中山社大內舉辦免費課程講座。課程內容為991「投資心法與潛能開發」課程簡介與理念分享。歡迎各位社會人士、一般民眾、各界親朋好友以及中山社大同學前往視聽。地點尚由行政人員安排中。此外，也請隨時注意中山社大網站公告事項，以掌握正確訊息！謝謝！

ETF的投資優勢

筆者自從擔任投資心理學講師以來，還未曾深入整理出ETF的投資優勢。乃因在社區大學以外的演講場合，有時講座時間有限，有些聽眾可能無法完全理解ETF。所以偉晉在此特別專篇解釋ETF投資的優勢與特色。

ETF英文原文為Exchange Traded Funds，中文稱為「指數股票型證券投資信託基金」，簡稱為「指數股票型基金」。ETF是一種將指數予以證券化的投資工具。由於指數係衡量市場漲跌趨勢之指標；所謂的指數證券化，係指投資人不以傳統方式直接進行一籃子的個別選股，而是透過持有表彰指數標的股票權益的受益憑證來間接投資。簡而言之，ETF是一種在證券交易所買賣，以持有與指數相同之股票為主，分割成眾多單價較低之投資單位，發行授益憑證。

但要注意的是，我在這裡指的ETF，與銀行、券商大打廣告的ETF不同。金融機構推銷的ETF，不是真正的指數型被動基金。事實是，其中雖有8成是被動型商品，但有2成部分是基金經理人拿來作期貨避險。所以，95％的金融人員皆不瞭解真正的ETF，也不會跟您行銷如此對散戶、投資人有利的穩健工具；投資ETF完全靠自己即可。途徑有：電子網路、電話語音或播打給營業員協助下單。但投資要以成本作考量，盡量以電子網路下單即可！

因此，大家可將其想像成是一個「股票組合式拼盤」。這個拼盤已經透過電腦（不透過基金經理人操作），自動替您篩選一籃子的股票，具有分散風險的作用。以台灣50（代碼：0050）為例，它是組合台灣前50大企業股票的指數型基金，這50大企業有鴻海、台塑、台積電……等等，幾乎都是權值股成分。假如你買一張台灣50的指數基金，依最近價格58元來算，台積電占的比例是15%，就等同你花了58000×0.15＝8700元的價格投資台積電，而其它的成分股都可按照各自的比例來類推。所以，不難瞭解，ETF的好處在於，你不必承擔個別股票漲跌的風險。即使某一天台塑或鴻海跌停或連續走弱了，還有其它多數的股票來平衡或分散價格的損失。不過，筆者要提醒各位，任何金融工具的投資都有其風險；雖然ETF風險較小，但如果發生類似金融海嘯事件，指數型基金還是會跟大盤指數同步走跌、崩盤。回想一下，2008年的Q3到Q4曾經發生連續幾天大盤跌停的狀態，幾乎所有的股票也是無法倖免的開盤跌停，這就是所謂的「系統性風險」。所以，投資ETF重要的是「時段」，你也必須釐清你持有的目的為何？是長抱6、7年求取約每年10％的穩定獲利還是中短線操作（2008年Q4進場，2010年Q1退場）？

指數股票型基金具有以下特色，在此簡單說明：

1. 兼具基金與股票之特性

ETF同時兼具「股票」與「基金」的特色。由於ETF是以股票交付信託並以其為實物擔保，分割成眾多單價較低之投資單位，發行ETF無實體受益憑證。法律結構上，ETF為開放型共同基金，所有監管其他共同基金的相關條例法則也適用在ETF 之上。指數股票型基金同時具有封閉式基金可以與交易所上市買賣之特性，也具有開放型基金可以進行申贖且基金規模不固定之機制的雙項特色。此外，ETF可以如同股票一樣，於集中市場(次級市場)並可以於交易時間內進行買賣，買賣方式就與股票買賣相同。

2. 被動式管理，降低管理費用

ETF有別於其它金融商品的特色，最重要的就是「被動式管理」（Passive Management）的投資組合，不同於「主動式管理」（Active Management）。ETF與一般金融商品（尤其是共同基金、變額年金、投資型保單）積極追求絕對績效以打敗大盤的目的不同，而是以『複製』指數為投資目標，主要在於讓價格能與指數維持連動的關係。因此，除了因連動指數改變而調整權值比重之外，ETF絕不會隨人為因素、經濟、政治或證券市場環境變化而改變投資組合，以符合「被動式管理」之目的。被動式管理最大的好處就在於能夠降低成本費用；與積極型操作的共同基金相較，將大幅降低了投資轉換成本、營運成本、行政費用與管理費用。

國內指數股票型基金與一般共同基金之平均經理費用比較

基金類型	ETF	股票型基金	債券型基金	平衡型基金
年管理費	0.30%~0.40%	1.20~1.60%	0.35~0.40%	1.00~ 1.20%

3. 如同股票之報價與交易方式

在指數股票型基金之淨值報價方面，ETF於交易日內每5到15秒計算盤中估計淨值，其變化如同股票一樣，由市場供需機制決定；而這就與一般共同基金每日結算一次淨值不同。然而在交易費用方面，ETF與買賣股票相同，一般來說包括經紀商交易的手續費，與賣出時課徵的證券交易稅，但指數股票型基金之證交稅為一般股票之三分之一，為0.1%。而於買賣方式方面，投資人可透過任何合法的證券經紀商進行買賣，亦可作當沖、融資融券之信用交易；但站在我的觀點，不建議大家去從事當沖或指數期貨、指數選擇權交易，因風險過高。因此，你必須清楚自己的風險承受度以及夠瞭解自己的習性以及工具運作之原理。

投資人可經由購買此憑證直接參與股價指數之表現，而不需個別購買指數之成分股票以模擬指數之走勢，節省投資人大量的金錢與時間，此種以單一憑證即可參與股價指數表現之投資方式，為投資人提供了便捷之投資管道。

4. 投資組合透明度高

由於ETF為複製特定指數為目標，其投資組合與標的指數成分相同，容易讓投資人明瞭基金持股內容。一般傳統型共同基金持股有個缺點，就是淨值的變動不夠透明（買進與贖回價位經常不是你所預先設定的），而ETF持股相對更具有透明度。另外，ETF的持股狀況每日都有詳細資料，並定期向投資大眾公布，亦可參考其所連結的指數標的之成分股。這部分各位可參考台灣證交所網站，將可一目了然！【證交所首頁－交易資訊－與FTSE合作編製指數】

《我比別人更認真》心得與啟示

「平凡」與「不平凡」的界線到底何在？如果我們相信，對某項活動不具特殊天賦的人，永遠不可能成為箇中好手，或起碼無法與有天賦的人競爭，這等於是勸他們放棄這項活動。我們會引導孩子放棄學習某項事物，不管是藝術、網球、經濟學或中文；因為我們認為，我們看到一些跡象......按此繼續閱讀

感謝同學的支持，982學期圓滿結束

中山社區大學982學期「投資與潛能開發」課程圓滿結束，在此感謝班上同學的認真參與，我們共同堅持了一整個學期。在此特別表揚班上三位全勤以及優質學員

鐘老師與三位模範學員合影。左一為家榮，右一為愛容，右二為Vicky。

鐘老師與愛容同學合影。感謝愛容平日熱心協助班上事務，並以「全勤」行動支持本人！

鐘老師與Vicky同學合影。惠婷整個學期不辭舟車勞頓，從桃園到台北，毅力可嘉！

鐘老師與葉家榮同學合影。家榮平時在課堂上幽默風趣，為班上帶來許多歡笑！

反樂觀思考：整合你的正反面能力

哈佛大學心理學教授大衛．麥克里蘭（David McClelland）針對大學畢業生職涯成就表現的研究指出，成功人士都是努力工作來達成個人目標，但他們並不重視成功的社會指標，因此也缺乏動機去贏取大家的關注。對這群人來說......按此繼續閱讀

銷售之神建立關係的策略和規則

世界最著名的銷售之神傑佛瑞．基特瑪（Jeffrey Gitomer）過去曾經出版過膾炙人口的著作書籍，包含《銷售聖經》、《客戶服務倍增聖經》、《銷售之神的12 1/2 真理》與《銷售之神的99.5個解答》等。最近於2009年5月出版了《6.5通電話就成交》，更是延續......按此繼續閱讀