《鯊魚投資術》書摘與心得

作者：James Deporre
出版社：理財家

繼《散戶至上》與《散戶投資正典》兩本書之後，《鯊魚投資術》亦是一本以散戶為觀點之著作。多數投資人面對股市的態度，就像面對大海的蝦兵蟹將；如能在淪為大魚美味晚餐之前，先飽餐一頓，已算是幸運。散戶投資人似乎普遍有放棄財富主導權的傾向，把錢放在優質的「藍籌股」或「黃金組合」的共同基金或股票後，就枯坐等待幸運之神的眷顧，祈禱自己能獲取不錯的報酬。散戶們買賣股票憑藉希望與運氣，而非技術或策略；他們只是一群瘋狂的賭徒，缺乏理性的投機意識。

股票市場時時刻刻都有風險，在行情震盪激烈時，應該迅速行動以保護老本的道理人盡皆知，然而，絕大多數投資人卻在行為上出現乖離的情況，不只在風險高、無法掌控的市場大環境選擇繼續被動觀望，甚至還被「誤導」要以不變應萬變，以為這是最好的方法。如此天真的作法基本上是肇因於我們對於傳統投資觀念未曾質疑。投資機構的經理人或分析師總是告訴投資人：遵循傳統模式是投資致富不二法門，很多專家讓投資人覺得「賣出」是下下之策，結果讓散戶們一直對自己不當的「自我強化」，甚至期待局勢逆轉，股價反轉直上。

再者，在投資界經常有一些「似是而非」的迷思，我們對一些觀念深信不疑，例如：「逢低買進，逢高賣出」的觀念其實並非完全適用在投資操作上，雖然這句話邏輯無誤，巴菲特的低買高賣原則亦會帶來獲利；然而，關鍵就在於券商或理專讓我們以為這個原則很容易實現與操作。事實上，股市並非像菜市場，對投資人來說，最料想不到的是，許多時候以高價買進的股票，反而可能是最好的價錢；呈現上揚走勢並且來到高點的股票，相較於處於跌勢並位在低點的股票，還來得安全。舉例來看，以2000年之前高科技泡沫時期，許多潛力股都曾創下將近十年的多頭行情。在投資市場，你應揚棄一些學校灌輸的傳統投資理論，如：本益比法則，同時多加質疑大家都知道的事情，探尋投資人不知道的事情。以本益比高低作為投資依據，其實風險很大，原因在於「高還有更高；低也還有更低」，以2008年台股股災為例，許多投資人套牢在7000點上下，回溯當時，台股本益比幾乎是12，已到達極低位置；豈料，後勢的崩跌令投資人大感震撼、徬徨。

本書作者亦有相同見解，其認為驅動股價最為重要因素在於「企業盈餘」，而非本益比。確切來說，就是公司未來獲利成長速度與目前預期有何差異；企業盈餘獲利成長愈快速，市場預期愈低，股價的漲幅就很可觀。身為一個散戶，不同於法人機構，我們首先必須認清一個事實，模仿鯨魚行動並不能持續幫助你打敗華爾街巨鯨。一旦你掌握情勢，就可在股票市場中積極進取，隨機應變，有計畫且機動的發動攻擊，做一隻聰穎靈敏的「鯊魚」。最成功的鯊魚瞭解，「如何賣」遠比「如何買」重要，賣出持股是自己最強大的策略，並且不畏懼去使用。有別於投資失敗者的「長期持有」邏輯，每當買進理由失真或題材反應失效，有任何持股疑慮時，就勇敢認賠停損，繼續找尋下一個標的。假如你願意在情勢不佳時迅速賣出持股，就能達到停損效果。積極買股票能讓你獲利機會大增，而積極賣股票則保護你的虧損不致太大。在此，我必須說明，許多投資人之所以操盤績效不佳，純粹難以割捨過去曾讓他們賺大錢的股票，對其動了真情，因而錯失追求更新更好投資題材的機會，在熊市肆虐之際，即便明星績優企業股票，仍不免重跌（如：國泰金、兆赫、台積電……）。記住，別跟股票談戀愛！它僅是投資工具罷了！歡場中並無真愛！

鯊魚投資術在引導我們建立「快速判斷、靈活獲利」的思維。股市是偉大的羞辱者，隨機漲跌，我們無法馴服它。在白熱化股市征戰中，我們無從得知或發生什麼事，但只要在心態上做好準備，就擁有絕對優勢。亦即，股市操作成功與否，並非預測趨勢與否的問題，而是心態正確的問題。你不須浪費時間在追求精確的進出時點，預測最低點或最高點，因為你完全無機會；你要做的是，減少進出時點的風險，依據股價線圖與趨勢變化，「分批買進、分批賣出」才能減少進出場犯下的錯誤與產生的虧損。

偉大的投資人都有極高的情緒智力（EQ），他們對自己的恐懼與貪婪情緒十分敏銳，且能客觀處理這些情緒。瞭解與掌握自己的情緒強弱與傾向，是獲得高度成功的關鍵所在。我們可以說，成功投資者都是業餘的心理學家，不僅因為他們瞭解驅動股市背後群眾的情緒；當自己一股衝動急欲採取行動時，還能客觀分析自己的情緒與感覺，避免立即作出不理性的決策（如：股價崩盤時恐慌賣出），能冷靜以對，權衡風險。

在這本書中，作者提出「鯊魚投資術」的精隨在於，它是一種心態的建立，而非固定的技術或派別。股票市場並非能靠一招半式長期生存，你必須建立適合你自己的投資方式，讓你能專注發揮自己的強項；唯有透過不斷學習，你才能持續發展特有的投資或交易風格，這也是本人推廣財金心理學的最終目的與企盼。股市投資成功的關鍵，並非對行情的推斷有何過人之處，也不見得是選股能力出眾（當然選股能力也很重要），而是堅持到底的恆心與毅力，更取決於資本累積的速率。